油廠壓榨量大幅下降 豆粕價格小幅反彈

　　央行3月15日開展1000億元MLF操作(含對3月16日MLF到期的續做)和100億元逆回購操作。當日有100億元央行逆回購到期。

　　供需現狀

　　美國農業部3月份供需報告維持美豆各項數據不變,上調巴西大豆產量100萬噸,下調阿根廷大豆產量50萬噸。市場總體表現低迷,成交仍然不多。目前處于消費淡季,加上近期豬瘟疫情反復,下游心態謹慎,豆粕庫存明顯增加,提貨放緩,部分油廠出現脹庫停機現象。隨著巴西大豆收割進度加快,國內豆粕市場壓力漸顯,價格仍將承壓。油脂方面,棕櫚油庫存恢復緩慢,南美大豆收割延續,壓力延后,菜油庫存位于近五年最低水平,油脂基本面仍有較強支撐,價格易漲難跌。

　　邏輯分析

　　南美大豆上市臨近,供應前景巨大,隨著時間推移,巴西大豆供應壓力將逐漸凸顯。整體看油強粕弱格局明顯,豆粕05合約繼續保持區間偏弱震蕩態勢,但越往后期壓力將逐漸加大。近兩周油廠壓榨量大幅下降,緩解現貨端壓力,價格或將企穩小幅反彈,但上行動力不足。

　　策略建議

　　1、豆粕05合約近期偏弱震蕩為主,短線可反彈布空,中長線可暫時觀望。

　　2、豆粕5-9、7-9反套繼續持有。

　　3、豆油2105暫時觀望。