礦石泡沫破滅 但價(jià)格急挫幅度或許已過(guò)度

　　鐵礦石泡沫在過(guò)去一個(gè)月破滅,價(jià)格下挫三分之一,但就像市場(chǎng)當(dāng)初上漲時(shí)沖得過(guò)快一樣,這波下跌可能也跌過(guò)頭了。根據(jù)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)阿格斯 (Argus)的數(shù)據(jù),交付至中國(guó)的指標(biāo)62%品位鐵礦石周三收在每噸83.75美元,較7月3日觸及的今年高點(diǎn)125.20美元下跌了33%。鐵礦石泡沫在過(guò)去一個(gè)月破滅,價(jià)格下挫三分之一,但就像市場(chǎng)當(dāng)初上漲時(shí)沖得過(guò)快一樣,這波下跌可能也跌過(guò)頭了。

　　根據(jù)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)阿格斯(Argus)的數(shù)據(jù),交付至中國(guó)的指標(biāo)62%品位鐵礦石周三收在每噸83.75美元,較7月3日觸及的今年高點(diǎn)125.20美元下跌了33%。

　　另外值得一提的是,目前鐵礦石價(jià)格只略高于1月24日收盤價(jià)75.50美元,也就是巴西淡水河谷尾礦壩潰堤事件的前一天。這起潰堤事件造成200多人喪生,顛覆了鐵礦石供需平衡。

　　正常情況下,鐵礦石價(jià)格下跌,應(yīng)該代表潰堤事件后巴西礦場(chǎng)關(guān)閉造成的供給影響已經(jīng)結(jié)束,否則便是最大鐵礦石進(jìn)口國(guó)中國(guó)的需求放緩。

　　問(wèn)題在于,船只追蹤和航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示,巴西的鐵礦石出口仍沒(méi)有恢復(fù)到被認(rèn)為是正常的水平。

　　此外,中國(guó)的進(jìn)口保持得不錯(cuò),盡管在與美國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端沒(méi)有解決的情況下,對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂重燃。

　　根據(jù)路孚特(Refinitiv)編制的船只追蹤和港口數(shù)據(jù),巴西8月料將出口大約3,310萬(wàn)噸鐵礦石,這只包括已經(jīng)卸貨、等待卸貨,航行中或正在裝船船只的數(shù)據(jù)。

　　這將創(chuàng)下今年以來(lái)的月度最高出口,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于4月低點(diǎn)1,720萬(wàn)噸。4月是自1月底發(fā)生潰壩以來(lái),受礦石減產(chǎn)影響最大的月份。

　　然而,今年1-8月巴西鐵礦石出口可能在2.18億噸左右,較上年同期減少5,830萬(wàn)噸。

　　澳洲熱帶氣旋

　　今年不僅僅是巴西供應(yīng)緊張,最大鐵礦石出口國(guó)澳洲的供應(yīng)也在減少,因?yàn)?月底一場(chǎng)熱帶氣旋導(dǎo)致該國(guó)港口和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)關(guān)閉。

　　根據(jù)路孚特的數(shù)據(jù),2019年1-8月,澳洲料出口5.491億噸鐵礦石,較上年同期少了2,650萬(wàn)噸。

　　把澳洲和巴西出口降低的規(guī)模全算上,今年以來(lái)海運(yùn)鐵礦石市場(chǎng)規(guī)模共萎縮約8,480萬(wàn)噸。這個(gè)數(shù)字可不小,約占2018年中國(guó)總進(jìn)口規(guī)模10.6億噸的8%。

　　盡管存在供應(yīng)不足問(wèn)題,但中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求仍然持穩(wěn)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),1-7月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石5.901億噸,較上年同期下降4.9%。

　　但8月中國(guó)進(jìn)口可能非常強(qiáng)勁,路孚特?cái)?shù)據(jù)顯示約為1億噸,但這包含了目前在途并料將在月底前到港的船只。

　　即便所有這些船只都在月底前抵達(dá)目的地,可能也無(wú)法及時(shí)卸貨因而無(wú)法計(jì)入8月數(shù)據(jù),這意味著8月最終進(jìn)口數(shù)據(jù)可能要低一些,很可能在8,000-8,500萬(wàn)噸左右。

　　鑒于巴西出口仍低于正常水準(zhǔn),且中國(guó)需求持堅(jiān),目前的基本面情況可以令鐵礦石展現(xiàn)出一些韌性,至少是維持在當(dāng)前水準(zhǔn)附近。

　　不過(guò),人氣和各類消息對(duì)市場(chǎng)的影響正變得越來(lái)越大,圍繞貿(mào)易爭(zhēng)端的悲觀人氣以及對(duì)全球?qū)⑾菟ネ说某醪桔E象的廣泛報(bào)導(dǎo)可能會(huì)壓制價(jià)格。

　　雪上加霜的是,巴西出口可能逐步恢復(fù),鐵礦石價(jià)格有可能進(jìn)一步下跌,盡管從當(dāng)前的基本面來(lái)看不應(yīng)該。