廢鋼價格企穩回暖，跟隨成材為主

近期廢鋼價格企穩回暖

5月廢鋼價格跌勢相較4月有所緩和,且月底價格企穩回暖。5月份全國平均廢鋼價格跌幅約83元/噸。分地區看,東北地區廢鋼價格跌幅較小,總體價格波動弱于全國平均。西南地區廢鋼價格跌幅較大,主因近期地區電弧爐需求不振,廢鋼價格迎來快速下行。需求始終是廢鋼價格的錨點,5月處于季節性需求淡季,近期廢鋼產業鏈需求的實際表現也較為低迷,疊加成材價格震蕩下行、宏觀及終端風險因素升溫,驅動廢鋼的價格中樞逐漸下移,但市場始終處于現實與預期的反復拉鋸,導致跌價過程并非一蹴而就,且月末宏觀預期大幅轉好,市場也進入了預期交易的階段。正如我們在上月月報中所提示的,交易節奏仍是淡季重點。

供強于需抑制廢鋼價格回升速率

分析廢鋼市場基本面情況,短期供強于需,抑制廢鋼價格回升速率。供給端,5月255家及147家鋼廠廢鋼廢鋼到貨量回升至去年水平,供給的恢復要快于需求,抑制廢鋼價格回升的速率。需求端,5月鋼廠用廢需求筑底回升,小樣本鋼廠廢鋼日耗已基本接近去年同期水平,然而大樣本鋼廠廢鋼日耗相較去年同期仍有差距。分結構來看,長流程鋼廠的廢鋼日耗表現明顯弱于短流程鋼廠,也是因為鐵水相較于廢鋼更具有性價比。庫存端,鋼廠廢鋼庫存短期迎來拐點后回落,相較去年同期水平差距較大。廢鋼基地庫存仍在探底,但相較往年同期水平差距不大。從市場情緒指標來看,市場各方主體心態呈現樂觀變化趨勢,本月鋼廠、貿易商看升比例有所上漲。

鐵水性價比抑制鋼廠用廢需求

從鐵元素比價視角看,鐵廢價差走闊,目前鐵水性價比明顯。截至6月2日,廢鋼價格與鐵水成本價差收得197.8元/噸。本月鐵廢價差走闊幅度較大,環比上月走闊逾150元/噸,主因鐵水成本下行速率高于廢鋼價格。目前鐵水較有性價比。從利潤和開工率視角看,近期螺紋長短流程利潤分化加劇。鋼廠長流程利潤修復較多,主因雙焦原料端價格下移。鋼廠短流程利潤跌勢未止,已處于近五年最低水平。鋼廠長短流程開工率表現低迷,其中長流程開工率處于近年低位,短流程開工率基本與去年同期水平持平。

預計廢鋼價格短期振蕩偏強運行

展望后市,淡季狀態下預期對于廢鋼價格的影響權重加大。近期市場開啟預期交易,國內政策利好預期難以證偽,然基本面仍有風險因素。美國政府債務上限問題得到解決,市場風險偏好回暖,預計廢鋼價格短期振蕩偏強運行,跟隨成材為主。