四部委公布新能源補貼政策

　　四部委公布新能源汽車2017-2018補貼政策四部委發布了“關于調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知”,通知明確將調整完善推廣應用補貼政策。包含：提高推薦車型目錄門檻并動態調整；調整新能源汽車補貼標準；改進補貼資金撥付方式等。

　　上周,汽車行業原材料價格多數下跌,國際原油價格漲跌幅較小上周,汽車行業原材料價格多數下跌,僅鉛上漲。近期汽車主要原材料價格出現大幅上漲后的回調,但仍存在原材料成本進一步上升的風險。

　　新能源汽車持續高增長,上游碳酸鋰產能也持續擴張,汽車電池主要原材料碳酸鋰價格上周保持不變。此外,上周國際原油價格漲跌幅較小。

　　上周,汽車板塊跑贏大盤0.74個百分點,充電樁指數漲幅較大上周,汽車板塊跑贏大盤0.74個百分點。期間,汽車板塊上漲了1.87%,滬深300上漲了1.13%。細分板塊中,摩托車及其他漲幅較大,全周上漲4.28%。相關概念板塊中,充電樁指數漲幅較大,全周上漲2.72%。
　　上周,乘用車板塊中,一汽夏利（+12.8%）漲幅居前；商用車板塊中,中國汽研（+9.1%）領漲；零部件板塊中,湖南天雁（+41.7%）漲幅較大；汽車銷售及服務板塊中,漳州發展（+3.4%）領漲；摩托車及其他板塊中,中國嘉陵（+20.0%）漲幅居前。

　　投資策略中國汽車行業已經進入平穩增長區間。受宏觀經濟持續低迷、環保/能源/交通壓力增加等影響,終端需求增速放緩,預計未來幾年汽車銷量復合增速不超過10%。2016年購置稅減半刺激,預計全年增速超13%。2017年銷量上行周期疊加稅惠逐步退出,考慮2016年消費透支,預計2017年銷量增速在8%左右。

　　汽車行業依靠銷量超預期驅動的投資機會時代已經過去,更多的是結構性投資機會,汽車的“電動化、智能化、網聯化”成為未來發展趨勢。

　　17年,汽車行業主要的投資點在消費升級和SUV市場火爆帶來的零部件國產化深度替代、電動汽車產業鏈上游整合、配置升級引導的汽車智能化放量。

　　風險提示1、宏觀經濟大幅下行；2、更多城市實施汽車限購；3、新能源汽車政策變化；4、智能汽車技術發展不達預期。